1880-1933年的萧条，主要是PMI的价格下跌；
国家/货币信用透支，导致过剩产能扩张，从而延长了萧条；
被国家政策绑定在PMI（含重工业）过剩产能上的西方各国难逃战争；
世界大战是西方长期彼此（出口导向＋政府导向）的经济政策的必然结果；
由于金本位的干扰，很难精确归纳出，1880-1910年之间消费物价变化。大量显见于册的，是相当于今天所称的PMI的生产原料和工业机械电子产品的物价，如煤和油等，价格的确是持续下跌的。但食品价格的下跌，就一直到大萧条时期美国农民"倒牛奶倒入大海"时才第一次看到。而且美国是农产国，欧洲食品价格上扬）。当时各国以军工重工业为导向，因此当时所称的生产过剩主要以重工业而言。
因此1880s开始的长期萧条，所谓物价下跌主要不是指食品价格的下跌，否则俄国饥民也不会向沙皇请愿而被射杀。农产品价格下跌只不过是其中的一部分，而且农产品价格下跌，又主要以棉花、黄麻、茶叶、咖啡这类商业作物为主，食品和日用必须的消费品价格，并没有下跌。用今天的话来说，就是CPI没怎么下跌，甚至上涨了；而PMI就下跌了，因为类似凯恩斯主义的货币信用扩张之故。
甚至于象棉花这样的商业农产品的价格下跌，也是由于商业信贷的扩张。美国在南北战争后，绿背美钞一统天下，奠定了凯恩斯主义的基础。美国南方种植园主，甚至在棉花价格节节下跌的过程中，仍然在（联邦信用担保——>州信贷支持）下，通过向无地无农具的黑人佃租棉农发行利息15%-30% 的小额贷款不停地扩大生产规模，依靠价格竞争获得利润，而将成本转嫁给黑人和联邦政府的赤字。
如果不是有政府信用的支持，这种不计成本的出口导向的产能扩张，很快就会以放贷银行的亏损倒闭而结束。因此当1870s美国出现大批银行倒闭时，所谓的萧条很快就结束了。而当1880s开始美国政府在工团主义的压力下，不停地接过"支柱行业"的坏帐，向工团主义压力严重的行业提供津贴和联邦担保时，银行倒闭的数量少，货币扩张规模大了，生活物价指数上涨了，底层民众生活恶化了，GDP涨了！
如果不是因为南北战争后，1860s起出现在大西洋两岸的工团现象，绑架了大批处于垄断状态的"支柱产业"，各国保出口的政策干预，那么下跌的PMI物价将促使这些过剩产能的关闭，和新兴产业在低原料物价下完成积累；而不会出现持续的不恰当销路产品的产能过剩，也就不会有以后的大大小小的萧条。但是在重商主义（金本位为之服务）配合重工业过剩下的各国，就象绑定在战车上一般，欲罢不能。
1880s-1914年的欧洲，除了军工产品总是国家包销以外，也除了食品供应跟不上人口增长以外，（特别是德国），主要的工业原材料和非消费类产品，都是过剩的！问题来了，如果不打一场战争，怎么消化掉彼此的产能呢？将第一次世界大战的爆发，归因于帝国主义的本性（帝国主义是资本主义吗？工会现象－垄断是资本主义吗？）是马克思主义的断言，但却忽视了1860s后欧美社会全面向左转的背景。
在忽视了（工会现象＋看得见的手（如凯恩斯主义））造成的恶果的前提下，费雪创造的"物价下跌"的"新理论"，还是非常成功地完成了对主流经济学的洗脑。以至于今天东方经济系学生们，还背诵着费雪－凯恩斯主义的教条："传统观念以为物价上涨有害经济，其实物价下跌对经济的损害更大！"！实际上费雪教条出现是因为金本位，费雪货币供应模型的必然结论，就是埋葬金本位。
考虑到1860-1940年的所谓工业，所指的不是为了满足国民消费用的轻工业为主，而是以政府采购，只有用于军事目的才有用的重工业为代表性，那么这几十年中的所谓物价下跌，并没有为民众带来生活水平的提高，相反却把各国政府向战争的路上挤！英国由于拥有大量的黄金供应，英国类似今天美国。国内民众失业虽高，物价相对还稳定有降，而象法国和德国等的民众基本生活品，甚至出现通货膨胀。
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